核心观点

　　综合来看，北上资金2023年1月份大幅净流入。从持股市值的板块分布上看，1月陆股通持股市值在主板和创业板双双增加。从陆股通持仓占比的变化角度来看，1月份主板占比小幅下降，创业板占比小幅上升。从外资定价权看，1月份家用电器、休闲服务、电气设备、食品饮料、建筑材料行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列。从持仓占比的变化角度看，1月份外资加仓电气设备、非银金属、。但是从日度高频数据来看，2018以来北上资金20日累计净流入规模基本围绕着稳定的中枢水平上下波动，均值回归的特征较为显著。而开年以来本轮北上资金20日累计流入规模快速上行，并且也已经创下新高，从经验规律看，我们认为北上资金后续流入速度或将有所减缓。

　　风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。

　　正文如下