1、A股资金面延续内、外资持续净流入态势

　　近一周，内、外资均延续流入态势。截至2023年2月17日，陆股通近7日净流入82.5亿元，环比回升53.2亿元；近30日净流入为1579.9亿元，较前一周小幅回落22.8亿元，2023年以来总体仍处于历史较高水平。截止2月16日，两融资金近7日净流入74.1亿元，两融余额升至15778.7亿元。

　　内、外资仍呈现净流入趋势或反映：（1）虽然上周市场有所震荡下行，但从1月份企业信贷、PMI等数据可以看出，当前制造业生产、投资动力明显增强，经济复苏预期明显改善。而从1月流动性数据来看，“宽货币”向“宽信用”渐趋顺畅。以上均有助于市场剩余流动性持续改善。（2）疫情影响持续减弱。根据中疾控数据，截止2月13日，全国现有在院新冠病毒感染者2.6万例、重症病例97例，较前一周进一步下降，较峰值分别下降98.4%、99.9%。我们维持判断疫情短时间内大幅反弹的可能性较低，疫情对经济的扰动有望持续减弱，也有利于市场风险偏好回升。经济复苏预期明显增强，市场流动性持续改善，市场风险偏好回升，我们维持观点：短期调整不影响“春季躁动”行情延续，成长风格受益于对风险偏好及流动性的高敏感度将拥有更强的持续性与弹性。

　　2、内外资风格偏好：近30日内、外资均布局成长方向

　　近7日内资净买入TOP5行业：计算机、国防军工、电力设备、通信以及银行，从风格角度而言，增配“成长”板块。近30日内资净买入TOP5行业：计算机、电力设备、电子、机械设备以及有色金属，观察近30日产业链及风格板块累计净流入，内资大类板块增持【TMT、中游/成长】。

　　近7日外资净买入TOP5行业：食品饮料、机械设备、计算机、电力设备以及传媒，从风格角度而言，增配“成长”和“传统消费”板块；近30日外资净买入TOP5行业：电力设备、食品饮料、非银金融、计算机以及机械设备，观察近30日产业链及风格板块累计净流入，外资大类板块增持【下游、中游、金融/成长】。

　　近30日内、外资一致布局“成长”板块，流动性角度持续佐证我们对成长风格的判断：具备基本面支撑，且受益于流动性与风险偏好弹性，或将是市场主线。

　　3、内外资行业偏好与影响力

　　截至2月16日，近30日内资“持股市值/流通市值”上升TOP5行业：商贸零售、农林牧渔、煤炭、非银金融和家用电器；“持股市值/流通市值”绝对占优且偏好上升的行业：电力设备、食品饮料、医药生物、农林牧渔和美容护理。

　　截至2月17日，近30日外资“持股市值/流通市值”上升TOP5行业：电力设备、食品饮料、家用电器、建筑材料和商贸零售；外资“持股市值/流通市值”绝对占优且偏好上升的行业：电力设备、食品饮料、机械设备、美容护理和有色金属。期间内、外资偏好上升共振的行业：电力设备、食品饮料、美容护理。

　　风险提示：国内通胀明显升温、贴现率明显抬升、国内剩余流动性释放低于预期。