国金证券首席经济学家赵伟

　　2023年，经济可以更“乐观”些：后续疫情的脉冲影响，会比较微弱；资产负债表衰退担忧，可能会比预想的弱；动能切换与稳增长不必然冲突。受益场景修复的经济活动，改善最快、弹性明显，消费修复的空间可能存在低估；开复工情况良好，稳增长力度加大、时点前移；新一轮资本开支周期也已启动，中微观亦有体现。

　　稳增长思路已较为明晰，通过产业“超前”投资，部分对冲地产“缺位”的影响。思路转变下的经济修复，会与过往大为不同：周期波动弱化、乘数效应降低、拉动效果变差。综合考虑疫后修复的“疤痕效应”、政治周期的新起点等，我们可能会迎来持续两年的营商环境修复、经济温和复苏。

　　风险提示：政策效果不及预期。债务压制、项目质量、疫情反复等拖累稳增长需求释放；房企债务、居民购房意愿等，继续拖累地产投资和销售。疫情反复的干扰。变异毒株加大防控难度，不排除疫情局部反复的可能。海外经济衰退超预期。欧美经济“硬着陆”、债务危机集中爆发等潜在风险，或加剧全球衰退程度和持续时间。