2023年五一假期后，国家文旅部、地方文旅厅及重点公司陆续披露相关数据。

　　国信社服观点：1）2023年五一假期，国内出游人次和旅游收入在疫后首次超过2019年同期，各恢复119%、101%，客单价恢复约85%。2）结构特点上，国内长途游表现突出，出境游恢复略提速，港澳游恢复超5成、7成较此前提升。3）子行业方面：峨眉山、天目湖、乌镇等多数重点景区客流已达到或超疫情前；五一前两日离岛免税销售3.5亿元，较2021年同期增长约19%（2021年五一已超疫情前）；宋城全国各大千古情演出场次按可比口径恢复至2019年同期的160%，接待游客量和营收分别超疫前27%和21%；锦江酒店中国区预计今年“五一”出租率恢复至2019年的100%+。4）投资建议：维持板块“超配”评级。今年五一国内游人次和收入已超疫情前，二三季度旅游旺季出行仍可期。目前板块行情演绎已经过渡到收入及业绩验证并重启资本开支的阶段，立足 3-6 个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等，优选中国中免、北京城乡、同庆楼、广州酒家、天目湖、峨眉山A、九毛九、海伦司、科锐国际、携程集团-S、BOSS 直聘、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、宋城演艺、传智教育、中教控股、华住集团-S、同程旅行、海南机场、王府井、中青旅、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶、中公教育等。立足未来 1-3 年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS 直聘、广州酒家、百胜中国，海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。

　　证券分析师：国信证券曾光（S0980511040003）；

　　钟潇（S0980513100003）；

　　张鲁（S0980521120002）；

　　联系人：杨玉莹；