月度产销：根据中汽协数据，3月汽车产销分别258.4万辆和245.1万辆，环比+27.2%和+24%，同比+15.3%和+9.7%；3月乘用车产销完成214.9万辆和201.7万辆，环比+25.3%和+22%，同比+14.3%和+8.2%；3月商用车产销均完成43.4万辆，环比分别+37.1%和+34.2%，同比+20.4%和+17.4%；3月新能源汽车产销67.4万辆和65.3万辆，同比+44.8%和+34.8%，市占率达到26.6%。

　　周度数据：据乘联会数据，4月1-22日，乘用车厂商批发90.9万辆，同比去年同期增长77%，较上月同期下降1%；乘用车厂商新能源车批发35.3万辆，同比去年同期增长83%，较上月同期增长4%。据乘联会预计，4月狭义乘用车零售销量预计157.0万辆，同比增长49.8%，环比-1.3%；其中新能源零售销量预计50.0万辆，渗透率31.8%。

　　本周行情：本周（20230424-0428）CS汽车上涨1.38%，CS乘用车上涨3.02%，CS商用车上涨1.72%，CS汽车零部件上涨0.44%，CS汽车销售与服务下跌2.78%，CS摩托车及其他下跌0.73%，电动车下跌1.19%，智能车下跌1.69%，同期的沪深300指数下跌0.09%，上证综合指数上涨0.67%。CS汽车强于沪深300指数1.47pct，强于上证综合指数0.72pct，年初至今下跌2.67%。

　　成本跟踪：截至2023年4月21日，橡胶类、钢铁类、浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-12%/-18.5%/-7.1%/-13.3%/-20.8%；分别环比上月同期-0.6%/-4.6%/+7.8%/+2.4%/-1.8%。

　　年报一季报总结：汽车板块2022年营收同比+4.2%（乘用车+12%，商用车-19.1%，零部件+8.9%），2022年归母利润同比-0.4%（乘用车+5.8%，商用车+11.5%，零部件+6.3%）；2023Q1营收同比+4.6%（乘用车+4.4%，商用车+14.9%，零部件+3.2%），归母利润同比+7.6%（乘用车+3.1%，商用车+104.5%，零部件-3.4%），一季度营收利润较为稳健，二季度同环比增速有望改善。

　　核心观点：中长期维度，关注自主品牌崛起和电动智能趋势下的增量零部件机遇。一年期维度，今年价格战背景下，具备高产能利用率、高单车盈利的特斯拉及比亚迪产业链，以及受益于海外客车新能源大周期的宇通客车是汽车板块的阿尔法品种，同时5月特斯拉涨价有望阶段性纾解价格战。

　　投资建议：推荐1）国产化降本主线（座椅、车灯等产业链），标的继峰股份、星宇股份；2）后市场（检测、轮胎、电瓶等），标的骆驼股份；3）超跌的特斯拉及比亚迪产业链，标的拓普集团、新泉股份、旭升集团、爱柯迪、欣锐科技等；4）一带一路：宇通客车；5）汽车+AI：德赛西威、科博达等。

　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。

　　证券分析师：国信证券唐旭霞（S0980519080002）；

　　联系人：王少南、余晓飞、杨钐；