一位对新能源产业链颇有研究的券商自营部门负责人告诉记者，当前阶段，涉足氢能源产业链的公司鱼目混珠，谁能最终脱颖而出，还很难下定论。而且，有不少参与公司正是因为此前在纯电动领域发展并不理想，才将目光转向了氢燃料产业链。

　　“纯电动车的核心技术主要体现在电池、电机、电控。这些核心技术的格局目前基本上已经稳定，后发制人的机会则微乎其微。所以，一些急于寻求转型突破的新能源企业才大举布局氢能源产业。”上述负责人对记者表示，南都电源(300068)原来就主要做铅酸电池，后来转型做锂电池，最后锂电池也没做好，现在又涉足氢燃料电池。

　　“相反，比亚迪(002594)、宁德时代(300750)、国轩高科(002074)这些在纯电动产业链里面相对拥有竞争优势的龙头公司，目前发展重点还是在纯电动领域，没有实质进入到氢能源领域。”

　　雄韬股份(002733)作为氢能源产业链本轮上涨龙头，今年以来备受资金追捧，年初至今累计涨幅高达210%。在上述负责人看来，雄韬股份同样是在锂电池领域没有占到太大优势，所以才全力投入氢燃料产业中，对氢能应用进行全产业链布局。

　　“雄韬股份目前百分之百要在氢能源领域发力，说实话，公司的实力还是相对较弱，有很大的不确定性。但对二级市场来讲，短期是没有办法证伪的，这种公司更受炒作资金青睐。”

　　大多数是炒概念除了自主研发，近年来亦有不少A股公司通过参股、合作的方式介入燃料电池领域。比如，长城电工(600192)、南都电源参股了从事燃料电池产业化的新源动力;大洋电机(002249)在2016年认购全球氢燃料电池龙头巴拉德9.9%股份，并获得巴拉德氢燃料电池技术授权;

　　德威新材(300325)在2016年投资1000万美元取得美国混合动力公司10%的股权，同时投资1000万美元取得其子公司美国燃料电池55%的股权;2018年，中材科技(002080)的子公司与韩国斗山摩拜创新公司签署“燃料电池无人机储氢气瓶共同开发”战略合作备忘录。这些公司在今年以来的上涨行情中，股价均有不俗表现。

　　正如对于雄韬股份股价走俏的态度，接受采访时，不少券商研究人士表示，从基本面角度，目前氢能概念并没有太多明确的投资逻辑，只有炒作逻辑——谁布局多，谁用力猛，谁获得资金支持的可能性就更大。

　　“但对于很多追求确定性的投资者来说，短期内确实不太适合介入。更何况股价上涨了这么多，很多公司的估值已经不便宜了。”氢燃料“并购潮”扑面而来，不免让人对并购标的的质量提出疑问。

　　2018年8月，猛狮科技(002684)将旗下专注燃料电池开发的上燃动力转让给长城汽车(601633)，有消息称，长城汽车有意在2022年正式推出首款燃料电池汽车。不过记者发现，上燃动力的技术可能有些“老旧”。

　　根据公开信息，上燃动力在2008年推出20辆帕萨特领驭燃料电池车服务奥运会，不过，随后公司在燃料电池领域的应用便再无消息。

　　更重要的是，根据专利检索及分析网站记录的专利信息，上燃动力在2003～2007年间，共有99项专利获得授权，其中发明专利46项;但在2013年至今，上燃动力的授权专利总数下降为10项，其中发明专利仅有两项。