关注高景气度细分领域

　　中信建投发布的数据显示，目前机构对于医药板块的配置处于历史平均水平。公募基金一季度整体医药持仓比例在11.09%，较前一季度上升0.81个百分点，剔除医药基金以后的持股比例约为8.02%，较前一季度上升0.95个百分点，基金持仓比例为2015年以来平均水平。

　　在外部扰动影响不断及宏观经济波动背景下，医药板块的配置价值凸显。中信建投分析师贺菊颖指出，应继续聚焦优势细分领域，可从六条线索入手：

　　一是处方药，建议关注创新药龙头恒瑞医药以及政策免疫的生长激素领域龙头;二是医药外包的核心标的;三是伴随诊断的核心标的;四是器械龙头、连锁药房及医疗服务的龙头公司;五是医疗信息化龙头企业;六是混改潜力大的公司。

　　中泰证券分析师江琦、赵磊认为，展望未来三年，研发创新、消费升级、制造升级成为行业长期趋势。在研发创新领域：创新药依然是最确定的大趋势，研发创新是药品行业的未来，建议布局产品管线丰富的创新药优质标的，同时医药服务外包向中国转移，国内创新需求大增，中国创新药服务外包迎来爆发，建议布局竞争力强的龙头企业;

　　消费升级方面，医疗服务、疫苗、自费专科药和品牌中药等领域，受益于消费升级趋势，优质龙头企业有望维持快速成长;制造升级方面，仿制药企业受带量采购等政策影响，估值会受到压制;

　　但是短期业绩普遍受影响不大，而经历行业洗牌后会诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头，部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会。