(2)精选分析

　　▶此“降息”非彼降息，意义在哪里?

　　首先，我们要明白，央行此次“降息”和我们平时常说的降息还是不一样的，传统意义上的降息是指央行下调金融机构人民币存贷款基准利率，这一次央行只是通过下调中期借贷便利(MLF)招标利率的方式达到降息目的。

　　MLF是一种由中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为商业银行、政策性银行等，可通过招标方式开展。发放方式为质押方式，并需提供国债、央行票据等优质债券作为合格质押品。

　　为什么要下调MLF利率?

　　对于此次央行下调MLF利率，苏宁金融研究院特约研究员高绪阳 认为主要有以下几个原因：

　　一、2019年10月以来，银行间市场流动性趋紧，银行同业存单发行利率不断上行。在银行负债成本仍较高情况下，MLF利率持稳制约了LPR下行，影响了降低实际贷款利率的效果。

　　二、央行希望通过进一步疏通货币政策传导渠道来降低实体经济融资成本，加大对实体经济的扶持力度。下调MLF利率可以通过LPR实现降低贷款利率的目的。

　　三、全球主要央行纷纷调整货币政策，再宽松浪潮持续蔓延，在这种宽松的大环境下，国内市场的降息情绪逐渐积累加剧。

　　此外，还有央行出于对经济和通胀的综合考虑。

　　此次“降息”意味着宽松周期的开始吗?

　　根据此次降息就定论宽松周期开启还为时过早，因为央行还需考虑物价上涨的压力。