亮点四：降低投资者门槛，引入公募基金

　　此次新三板深改的另一重要内容是优化投资者结构，具体政策举措包括两个方面：

　　一是根据挂牌公司风险和流动性水平，适当降低投资者准入门槛，结合市场分层实行差异化的投资者适当性标准;

　　二是鼓励公募基金依规投资精选层挂脾公司，持续推动保险资金、企业年金等专业机构投资者入市，壮大专业机构投资者队伍，为市场不断增加长期稳定资金来源。

　　据悉，新三板适当降低投资者适当性管理要求，主要是为了促进投融资平衡，提高市场流动性水平。具体政策要点包括：

　　□ 充分考虑不同市场层次挂牌公司的细分特征和风险情况，对精选层、创新层和基础层分别设置投资者准入标准。

　　□ 对于尚不符合投资者适当性标准的投资者，鼓励通过公募基金等专业机构分享中小企业成长的“红利”。

　　记者了解到，新三板各市场层次的具体投资者适当性标准，将在评估分析和听取市场意见的基础上再行明确。

　　此外，根据正在公开征求意见的《合格境外机构投资者及人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》，QFII、RQFII将可投资新三板挂牌股票。

　　业内人士认为，持续引入公募基金等长期资金投资新三板，不仅有利于改善新三板投资者结构，壮大专业机构投资者队伍，提升市场交易活跃度，降低中小企业融资成本，而且有利于逐步推动基金管理人充分发挥专业管理能力，以具体投资标的质量，而非简单的板块划分进行投资，形成健康、灵活、长期的投资机制，充分发挥机构投资者在多层次资本市场的综合作用，支持国家创新发展战略。

　　据了解，下一步证监会将继续优化完善新三板发行、交易机制，不断引导更多专业机构进入新三板市场。

　　亮点五：精选层实施连续竞价，创新层基础层提高撮合频次

　　新三板深改将配套优化交易制度，在引入连续竞价交易制度的基础上，现行集合竞价交易模式也将进一步优化。

　　根据政策安排，此次新三板改革将增加基础层、创新层集合竞价撮合频次，适度提高流动性水平，同时基础层公司和创新层公司可自行选择集合竞价或做市交易方式。另一方面，为与公开发行后的股份流通需求相匹配，精选层将实行连续竞价交易机制。