山西省运城市中级法院近日正式裁定受理海鑫钢铁集团4家债权人对海鑫集团的重整申请，标志着海鑫集团破产重整进入法律程序。子承父业的第11个年头，海鑫集团在李兆会这位80后亿万富翁手里迎来了破产重整的命运。海鑫集团现有负债及对外担保数字约为104.59亿元，而李兆会的资产也不过只有100亿，已资不抵债。

　　炒股破产？

　　股权投资浮盈超40亿

　　2003年海鑫钢铁已经发展成为资产规模超过40亿元的地方支柱企业。但是在2003年的农历新年之前，掌门李海仓在办公室突遭枪杀。然后在爷爷的主持下，对接班没有丝毫准备、年仅22岁的李兆会被迫“黄袍加身”成为海鑫集团的董事长。海鑫钢铁的破产，使李兆会落下一个败家的名声。公众更为熟知的是，李兆会曾迎娶明星车晓，婚礼总共花费500万元。一年零三个月后，这段婚姻告吹，网传他付出3亿赡养费。

　　有媒体说李兆会“从实业大量抽血玩股票”，“海鑫钢铁被他当成了提款机”。但复盘他在公开市场的操作可以发现，其过去十年间的股权投资竟有超过40亿元浮盈，仅民生银行、兴业证券两项股权投资，获利就在30亿元以上。这与舆论中“炒股败家”的李兆会大相径庭。不过，李兆会并非投资高手，其最赚钱的投资是民生银行、兴业证券、山西证券3只金股，收益则来自一二级市场套利。

　　不少以实业起家的家族的第二代，都对金融领域青睐有加。在李兆会投资的12家企业中，6家处于金融领域，银行、券商、保险、基金均有所涉猎，且单项投资浮盈在1亿元以上的企业全部来自金融领域。其余的投资，有同行业或存在上下游关系的包括中国铝业、太钢不锈。剩下的股权标的则较为分散，如隶属电力行业的新能泰山、鲁伟鼎执掌的万向德农、上海国资委旗下的百货类益民集团等。

　　行业缩影

　　民营钢铁行业寒冬漫漫

　　有业内人士认为，海鑫破产不过是钢铁市场“严寒”的缩影。近10年间，中国钢铁业的基本走势是盛极而衰，从基础建设拉动的疯狂扩张，逐步过渡到产能过剩，最终在铁矿石涨价与金融危机的夹击下，沦落到几乎全行业亏损。钢铁行业上市公司的净利润率从2004年的8.39%下降到2013年的0.48%，与此同时，全行业的平均资产负债率则从48.27%上升到如今的65.94%。

　　早在2006年第一季度，全国钢铁企业大面积的亏损。李兆会面对这场严峻考验，不但没有减产，而且还在扩大生产规模，从2005年下半年钢价下滑开始，李兆会将其父亲留下的旧高炉和炼钢炉都拆了，重建新炉。2008年金融危机爆发后，国内经济受到冲击，钢铁行业同样受到波及，海鑫钢铁停产达半年之久。

　　不过，国家很快推出四万亿投资计划，各地大上基建投资和房地产项目，这让钢铁行业的崩盘进入“缓刑”状态，也让钢铁业的产能达到了巅峰。从2012年至今，明显的产能过剩更是让很多钢铁企业难以生存。

　　民营钢铁行业寒冬漫漫，作为这场危机中的一分子，海鑫只不过是一个小小的棋子。李兆会也曾经挣扎过，曾斥资亿元于2009年在北京建设了中国第一家儿童体验城，于2012年在青岛建设了第二家，还在成都、上海、天津等各大城市布局；同时，还在动漫、玩具以及儿童医药、服装、教育等相关方面延伸发展。但这些“不务正业”的举措只能更加恶化海鑫集团资产负债表。

　　“宫廷”内斗

　　家族企业通病消耗能量

　　与父亲李海仓不同，海归派的李兆会很少和政府打交道。除了政商关系冷漠，海鑫钢铁与当地企业的关系也大不如前。调查发现，2005年之前，海鑫与山西三维、山西关铝股份等多家上市签订了互保协议，为对方的融资提供担保，但2005年之后就几乎没有了这种合作。

　　作为家族企业的通病，“宫廷”内斗也消耗着海鑫的能量。李兆会接管帅印后，赶走了“五叔”李天虎，重用与自己关系最近的“六叔”李文杰。之后，李文杰也逐渐在海鑫管理层消失。而前些年李兆会忙于资本市场投资，把海鑫集团的实际控制权让给了自己妹妹李兆霞，但李兆霞已在上海结婚生子，很少回公司。