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家族企业子承父业 不一定幸福

王健林之子王思聪

  最近几年A股上市公司的交接班渐趋高潮,70多家上市公司完成一二代接班。其中多数是按父辈指引“子承父业”,上任后公司仍运营正常,但也有部分仓促间接手,却难挑重担,至今已有5家“传承后脱轨”,包括海翔药业、北生药业、海鑫钢铁等。

  子承父业渐入高峰

  公开信息显示,陈闪持有中路股份第一大股东上海中路集团25%的股权,还任上海永久自行车有限公司、上海中路永久文化传播有限公司董事长等职。这位1987年出生的CEO如今领导着已有70多年历史的老国货永久自行车。与很多接班人一样,他有个家财万贯的富爸爸,但这家上市20年、总资产7亿元的公司接下来如何发展,很大程度上还得靠他自己。

  《新财富》针对目前A股市场上的家族传承统计显示,目前很多民营上市公司由富二代,甚至第三代(如美锦能源姚景龙)担任董事长。第一例发生于2000年,当年39岁的徐冠巨,从父亲徐传化手中接过了传化集团董事长职务。4年后,徐冠巨推动传化股份成功上市。

  此后几年,陆续有兰州黄河的杨世江、三花股份的张亚波等人成功接班。大规模的接班潮,出现于2007年之后。2007年,隆基机械、帝龙新材等9家上市公司董事长职位,被传给了第二代;2011年则有西王食品的王棣、南风股份的杨子善等11人接班。按照接班年龄看,A股上市公司最年幼的主人,是创兴资源的陈冠全和北生药业的何京云。两人在25岁时就接替了父辈的董事长职务。今年4月A 股首现的吐槽体公告,正出自海归富二代陈冠全。

  绝大多数“二代接班”,发生在父子或父女之间,但也有例外。比如双环传动和兴民钢圈现任董事长,均是公司原董事长或实际控制人的女婿。双良节能的缪志强、科华恒盛的陈成辉,则为公司原董事长侄子。兴民钢圈在创始人王嘉民猝然离世后,目前传承双线进行:原本担任副董事长的女婿高赫男(1981年生)接任董事长兼总经理,而尚且年幼的王嘉民之子王志成(1990年生)则继承到了大部分股权,成为实际控制人。

  目前有4家企业的少东家完全获得了控股权,如德尔家居汝继勇、帝龙新材姜飞雄,均在公司上市的前一年担任董事长并获得完全控股。海特高新的李飚则是在担任了6年董事长之后,2014年9月8日获得父亲李再春的股权赠送,成为新任实际控制人。

  大部分顺利交班

  二代执掌公司后的成绩如何,不同的机构评价不一。今年9月,福布斯中文网发布的《中国现代家族企业调查报告》显示,完成交接班的70多家上市公司,净利润增幅达11.5%,遥遥领先于一代掌权时企业利润2.5%的增幅;主营业务收入增长方面,二代表现远超一代两倍有余;净资产收益率方面,两代人则不相上下。

  但《新财富》杂志的研究则显示,当二代担任董事长但并未成为实际控制人时,该类型家族企业的超额收益达到83.17%;当他们成为实际控制人之一时,超额收益下降至58.75%;当他们既成为董事长又是唯一实际控制人时,超额收益只有33.9%。

  “超额收益下跌,说明当二代彻底接手家族企业后,有更高的概率试验自己的经营风格、投资自己有兴趣的领域等,但市场对此评价不如有第一代保驾护航时。”《新财富》研究称。

  仓促上任不一定幸福

  “与第一代创始人相比,第二代视野更开阔,但有时显得较嫩,时代毕竟不同,尤其是仓促上任者,更是考验巨大。”沪上一位大佬说。

  比如执掌北生药业的何京云。2008年,其父何玉良突然病逝,尚在英国读书的何京云中止学业,回国接棒,负责让公司浴火重生的重组工作。这位性格比较内向的姑娘,是家中老大,两个弟弟尚年幼,无奈获得家族企业董事长之位。她接手后,ST北生先后4次重组失败,2014年7月终于向斐讯技术大股东顾国平等人非公开发行,顾国平成为北生药业新的实际控制人。原公司资产清算后已经成为空壳,而何京云只剩下北京一别墅。

  常宗琳家族在常宗琳因病去世后,其主要股权划分给了已入美国籍的大儿子常德,而董事长一职则交由其女婿宋向阳担任,2013年12月,常氏家族将新潮实业控股权出让给深圳金昌资产。