图4、创业板首年新股上市第二日收益率分布

　　创业板首年上市的134家企业，发行市盈率平均值为65.98，首日涨跌幅的平均值为52.69%。考虑到创业板上市约半年后的2010年4月15日开始，A股市场开始了3个月的持续下跌，我们将创业板上市的前半年和后半年分别统计新股上市首日涨跌幅，前半年发行的74只新股首日平均收益率为64.94%，后半年发行的60只新股首日平均收益率为37.58%，出现了5只破发新股。

　　表4、创业板首年新股上市当日收益率分布

　　考虑到科创板发行相关制度中，设置了包括保荐机构跟投、战略投资者限售期、网下中长线投资者摇号抽取10%锁定六个月、超额配售权等多重机制，以督促各类投资者合理报价、稳定新股上市股价，我们认为，上述机制的设置会降低科创板的发行市盈率、提升新股收益率。因此，我们假设首年科创板的新股发行首日收益率可达到60%-80%，取平均数70%作为新股收益率。

　　此外，创业板首批新股半年涨跌幅平均值为-1.55%，科创板持有半年度收益影响因素较多，我们在此粗略假设科创板企业持有半年收益率为0。